全球磷肥供需向好行业发展稳步上行 - 市场观察

印度由于补贴削减导致磷肥零售价格大约翻了一番，较高的价格抑制了需求的增长，需求量下降240万吨。而中国近几年在化肥使用量零增长政策的引导下，磷肥需求量也未增长。2010~2013年，由于农业需求强劲以及库存量较大，中国磷肥使用量有所增加。但随着需求放缓，库存缩减，2014~2016年磷肥使用量反而下降，总体持平。
然而，在另一用肥大国巴西的带领下，世界其他地区的磷肥使用量则以每年4.0％的速度增长，2010~2016年共增长约810万吨。2017年需求增速明显回升，预计2017年全球需求量将增长3.0％，增加200万吨至6830万；2018年将再攀升1.8％，增加120万吨至6950万。不过据CRU预测，2017年全球磷肥需求量已经高达6910万吨，2018年更将爬升至7010万吨。

未来一段时间内，由于中国需求稳定，印度经过前期需求下跌后持续向好，而全球其他地区稳定增长，因此总体需求量或将持续提升。预计2016~2022年，全球磷肥需求量年增长率将达到2.1％，共增长900万吨左右。
由于主要作物的最低保护价较高、磷肥价格波动较小、稳定的补贴政策以及较强的卢比走势，预计印度需求将恢复增长。2016～2022年，中国和印度以外的需求量预计每年将以2.5％的速度增长，即增长620万吨。后期原材料成本波动不大，这有助于磷肥价格保持稳定，并在全球范围内稳步提升。据CRU预测，全球磷肥需求将以每年1.7％的速度增长，到2022年，需求量将达到7440万吨。

新产能供应速度放缓

大部分磷肥和钾肥项目的开工时间晚于预期较为常见。磷肥以及钾肥项目地址受矿石等原材料影响较大，因此短时间内项目建设并投产可能性不大。

首先，矿石开采过程中，沿途可能遇到地质灾害，尤其是使用竖井或溶液开采技术开发深层地下钾盐矿山，因此大型矿山开发是一项耗时久且耗资巨大的工程。其次，提炼磷矿石所需要的工艺技术也需要具体分析，以便使工艺和配方密切吻合。例如，硫酸与磷矿的化学反应受矿物的质量以及矿石的其他特性所影响，即使在同一矿床内，矿石质量也存在较大差异。相比之下，虽然氮肥生产属于能源密集型，需要高压容器和其他精密设备，但是化学反应过程中变数较少，原料以及产物产出都相对精确。最后，磷肥和钾肥项目需要处理大量的散装原料，包括原矿、精矿、副产品、其他原料、水和最终产品等等。对于世界级的新建项目，从初始规划以及设计阶段就需要更多的审批，这部分的时间一般来说也不可控。

磷肥新产能方面，市场正密切关注两家公司——沙特阿拉伯的Ma'aden Wa'ad al Shamal Phosphate Company（MWSPC）合资公司和摩洛哥JPH 3＆JPH 4项目。之前有分析师预测，这些项目投产将对市场形成较大冲击，价格将直线下降。但从目前的情况来看，预测的状况未发生，而且项目的启动都比计划慢。MWSPC合资企业于去年7月份投产，2017年将生产约45万吨磷酸二铵，产量不足最初计划的一半，市场预期量约为100万吨。预计2018年产量将上升至150万至200万吨，2019年达到300万吨。据报道，摩洛哥JPH 3造粒厂2017年使用的磷酸来自Jorf工厂。JPH 3磷酸装置于2017年夏天开工，较预期晚半年左右。JPH 4计划在2017年晚些时候启动，但是据悉直到今年第二季度末才能进行设备调试。

供应减少助推行业开工率上升

美盛公司占有25%的股份的位于沙特的300万吨Wa'ad Al Shamal项目已经启动，因此去年11月初，美盛公司宣布位于佛罗里达的170万吨磷肥装置停产，12月份将完全停工。美盛公司的磷肥供应量继续减少，预计从2018年一季度开始，磷肥产量每年将减少170万吨。

中国方面，受环境保护税法实施影响，磷肥行业仍然面临着更多的机遇和挑战，落后产能将逐渐退出。但是2017年1~10月份，中国的DAP/MAP/TSP出口量增长了20％，全年出口量较2016年的950万吨略高。2017年出口量大于预期也验证了需求正强劲增长，并且出口价格相对较高。随着中国对环境要求的持续提高，预计未来中国磷肥行业将向更加环保的趋势发展。

目前，除了摩洛哥的JPH 3和JPH 4以及沙特阿拉伯的MWSPC之外没有世界级的磷肥项目投产。如果需求以每年2％以上的中等速度增长，预计全球磷酸开工率将从2016年的83％上升到2022年的90％。Mosaic的Plant City工厂的闲置预计有助于将这一比率从2017年的83％提高到2018年的86％。

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