随着时间进入6月份，国内磷酸一铵市场进入传统上每年最淡的产销季节，此时国内春季销售旺季 ，夏季以高氮肥为主，对磷需求少，秋季备肥尚未开始，目前多数工厂开始停车检修或将注意力转向国际市场，但总体上目前处于淡季是毋庸置疑，回顾上半年的走势可以对下半年的分析提供参考。

国内市场

根据笔者跟踪了解，今年上半年以来，国内一铵市场整体走势呈现不断下滑的态势。今年元旦后，一铵市场整体在高位运行，一方面受下游复合肥需求的拉动，工厂接单较多，处于冬储的旺季，整个行业开工率约在70%左右；另一方面原料价格始仍暂居高位，磷矿石、硫磺及液氨价格虽然出现了松动，但在1月份时并没有下降太多，尤其磷矿石，受安全和环保的双重影响，湖北矿山几乎全部停止开采，价格坚挺，货源紧张。进入2月份后，一铵工厂除前期的预收款外，新的成交基本很少，工厂多在执行前期订单，个别手中订单较少的工厂报价下滑；2月是农历春季，公路发运车辆减少，铁路车皮紧张，下游复合肥工厂采购停滞。节后发运情况有所好转，工厂开工率也出现了缓慢提升，但复合肥企业采购积极性依旧不高，此时除大厂仍在坚挺报价外，近半数的中小工厂开始明稳暗降，以争取新的成交，但今年下游复合肥企业反映市场非常难做，传统上已经进入春季销售的旺季，但今年并没有出现，多数企业库存量较大，大型工厂均在万吨以上，因此也只能以去库存为主，对原料采购积极性不高。价格方面，以主产省湖北省为例，55%粉主流出厂报2400-2450元/吨，实际成交2330-2370元/吨；58%粉报2500-2550元/吨，实际成交2450-2480元/吨。在进入3月份后一铵下滑趋势明显，市场几乎以每周50元的幅度大幅下调，但同时原料价格硫磺与液氨价格也出现快速下滑，企业产销出现恶化，新单成交依旧疲软，库存量反而在不断加大，受此影响中旬过后停产检修企业数量增加，以对抗低迷的市场。到月底时湖北省5%粉主流出厂报2200-2250元/吨，58%粉报2350-2380元/吨。4月期间一铵价格再次出现下滑，全面平均降幅超过150元，下游复合肥企业几乎不再采购一铵，粉状一铵开工率降至50%左右，其中55%含量的开工率一度不足40%；颗粒一铵则陆续增加了出口势头，企业纷纷将注意力转向国际市场。另外值得关注的原料产品液氨受尿素价格上涨的推动，价格也出现了上调，涨幅约200-300元；磷矿石继续维持稳定，湖北磷矿据不完全了解仅有2家在开采，其它仍在静待安监和环保的结束；硫磺价格则继续表现出稳中下滑趋势。但转折点出现了4月下旬—在24日那天，国家主要领导人走访湖北企业，第一站就是湖北兴发集团。业内反应强烈，认为这是要对湖北加大环保督查，未来一铵企业将会全面停产。一铵企业或多或少利用了这个心里，大型企业率先带头止跌上调了报价。5月份后一铵市场进一步触底反弹，但幅度仅在50-80元，没有预料的那么强烈，而且此后并没有要求企业全面停产，只要符合环保要求的企业，仍能维持正常生产。即便如此，此时的反弹已经很出乎市场的预料，因为往年本轮的淡季要持续到6月底7月初才会结束。

经笔者调查分析发现，本轮回调是多个方面因素的综合推动：一是今年上半年以来一铵价格下滑时间比往年要提前，是从3月份开始的，在买涨不买跌的心态影响下，只有价格探底后才有需求拉动回升，下滑的过程中很难会有采购支撑；二是价格下滑幅度超过预期。从2月底3月初开始下滑到4月底触底，50天的时间内一铵价格由2400-2450元/吨下调至2000-2050元/吨，降幅约400元，超过了业内的预期，该价格也接近行业平均成本线，这种情况下，多数企业选择了限产、减少生产班次或干脆停车检修来应对，且以去库存为主。直接造成的结果就是市场供应量不断减少。三是出口有所增加。四是原料价格出现反弹，推动了成本的增加，尤其是液氨涨幅最为明显，主要原因是下游尿素涨价带来的连带效应。五是受青岛召开“上合峰会”的影响，胶东半岛环保压力增大，传言将会对包括复合肥在内的所有化工行业生产、运输进行限制。受此影响，下游复合肥企业普遍增加原料采购，对一铵形成一定的拉动作用；六是在价格降至成本线附件后，大部分一铵企业采取了更加理性的做法-以产定销，减少周转资金压力和库存压力，不再为了保住客户而采取无限制降价的做法。六是国家主要领导人走访湖北，市场给了恐慌性的预判。

综合来看，今年上半年国内一铵市场走势并不好，由于去年秋季市场价格始终维持在高位，甚至提前透支了今年春季市场的利好，使得去年整个冬季价格始终在高位运行，反而到今年春季时出现了迟滞。截止本文发稿时，湖北地区55%粉主流出厂报2050-2100元/吨， 58%粉报2250-2300元/吨，西南地区55%粉主流出厂报1850-2000元/吨， 60%粉报2200-2300元/吨。

国际市场

据海关公开统计数据显示，截止到3月底，国内磷酸一铵累计出口量达34万吨，去年同期则高达48万吨，降幅近30%。从笔者和工厂及贸易商了解的情况来看，主要受以下几个方面因素的影响：一是国际市场需求疲软。从中国出口前十名目的国分析，今年一季度合计出口量约为30万吨，去年同期前十名则高达41万吨。这其中作为中国一铵出口主要目的国之一的巴西需求疲软，对整个出口影响最大。根据统计数据显示，今年一季度巴西合计一铵进口量不足41万吨，而去年同期则高达85.5万吨，跌幅超过半数。其中9.1万吨，在中国出口目的国中居于第二，今年则锐减至0.28万吨，减少了约8.8万吨，占中国出口减少量的62.3%，跌幅超过96%，跌出目的国前十名的位置，这在历史中并不多见。可见正是由于该国进口量的大幅减少，影响了我国一铵出口的总量。

二是受环保督查影响，国内一铵企业开工率不高，以满足国内需求为主，出口减量。三是下游复合肥关税下调导致出口迅猛增加，一铵在国内转化为复合肥出口，导致出口量的减少。根据数据今年1-3月份复合肥累计出口量达2.6万吨，去年同期仅为0.3万吨，出口量增长2.3万吨，同比增幅达707%。以出口复合肥（主流配比20-20-20）与一铵生产消耗对比分析，每生产一吨复合肥则需要消耗0.5吨一铵，则仅复合肥的替代就减少一铵出口约1.3万吨；四是国内原料价格的居高不下，导致一铵价格被迫上调，国际市场出口竞争力则不断被削弱。这点得到国内外贸易商的一致认同。根据数据今年1-3月份平均价格为FOB 428.6美元/吨，去年同期仅为336.1美元/吨；同期黑海FOB 396.3%美元/吨，巴西CFR 421.7美元/吨（以中国出口报价+25美元的海运费，发到巴西的价格则高达453.6美元/吨，远超巴西的421.7美元/吨）。

也许有人会说：为什么同样价格下，今年对澳大利亚的出口今年反而增加了呢？主要原本是巴西市场需求大，竞争激烈，巴西可供选择的供货商较多，是典型的买方市场。澳大利亚则不然，该国近乎苛刻的进口许可阻挡了打部分进口商的进入，但也使得该国能够接受更高价格的肥料产品，包括磷酸一铵。

下半年展望

国内市场

对于国内一铵来说，下半年是传统意义上的销售旺季，既有秋季冬小麦用肥的旺季，更有冬储的旺季，而根据2017年的经验，这两个旺季很有可能会持续连在一起，则到那时的一铵市场发展会更加顺畅，价格也有现去年的辉煌。 

价格方面。影响一铵价格的因素很多，但最主要的仍是下游复合肥的需求。自去年秋季至今，国内复合肥市场仅是在秋季时有过短暂的辉煌，其后销售持续疲软，即便有环保督查压力、成本支撑、其它肥料产品带动推涨等因素的存在，但需求始终处于不愠不火状态中，其最主要因素是行业庞大的产能和低迷的农产品价格，供应几乎无限，需求则被进一步压缩，导致市场始终没有旺季的爆发。作为原料之一的一铵受其影响较大，以今年上半年的走势预测，下半年秋季乃至冬储时一铵的价格很难突破今年年初时的高点，以主产省湖北价格为例，55%粉主流出厂预计维持在2300元/吨以内， 58%粉在2400元/吨。 

供应方面。根据统计数据，今年1-3月份中国磷酸一铵累计产量为272万吨，去年同期为288万吨，同比减少16万吨，降幅为5.7%，月均产量约为91万吨。另外根据笔者统计调查，截止到5月底，国内一铵库存量（企业库存+下游企业库存+渠道库存+港存）约为35万吨。以秋季用肥截止日期9月底测算，供应量（工厂产量265万吨+5月底库存量35万吨）约为300万吨。秋季过后根据笔者多年的经验，预计9月底时社会库存量约在30万吨左右，以冬储12月底测试，供应量（工厂产量280万吨+9月底库存30万吨）约为310万吨。

需求方面。今年一铵过高的价格阻碍了出口量的增加，若成本降不下去，则下半年乃至年底时的出口依旧没有太多的机会。根据笔者多年经验，预计6-9月底，国内磷酸一铵需求量约为280万吨；到12月底时需求量约为505万吨。

综合来看，今年国内一铵市场走势并没有预想的那么乐观，但也没有那么悲观，国内需求较为稳定，很难出现大起大落，而影响市场走势的主要因素仍是出口和国内环保带来的开工率变动及成本因素。

国际市场

国际市场影响因素较多，比如天气情况，粮食价格、原油价格上涨带来的生物能源需求、供应情况、上年库存、货币政策甚至国家间的政治关系等，均能影响到一铵的出口。就今年来看，南美洲、欧洲、美国等糟糕的天气在很大程度上影响了农作物的种植时间，并预计在一定程度会导致农产品产量减少，预计也会在一定程度上影响了肥料产品的消费。从供应方面分析，2017年国际磷肥消费较为稳定，但非洲和东欧、中亚有一定增加，西亚和南亚疲软，预计2018年国际整体形势将较为疲软。

巴西由于2017年进口量迅猛增加，导致结转到今年的库存量也创下新高，预计今年总体进口量将出现一定程度的萎缩，但起种植面积仍会出现不同程度的扩大，消费量预计也会加大，因此笔者对于该国今年的一铵进口量仍吃较为乐观的态势，下半年中国对该国的出口将会迅速恢复。印度今年以来开始实施DBT 计划，希望能平衡施肥，因而预计一铵的进口量将会超过去年同期。美国：预计2019 年收获季节的作物组合将略有变化，玉米和大豆种植面积稳定，同时小麦面积小幅增加，将弥补棉花面积的下降，在此背景瞎，预计一铵的需求将会超过预期，再加上美盛公司Plant City工厂关闭的影响，总体上一铵进口量将会超过去年同期。巴基斯坦和孟加拉国，这两个国家在受生产更多粮食必要性的支撑下，预计磷肥进口量将会继续增加，但主要是磷酸二铵产品的进口，对一铵需求不大。其它国家诸如加拿大和欧盟，在正常面积和单产稳定的前提下，则预计今年进口量将会与去年同期基本持平。值得关注的是非洲地区肥料需求连锁出现增长，这是而这也是导致今年摩洛哥等国包括一铵在内的磷肥产品价格始终高位运行的重要原因。