■中国磷复肥工业协会 王莹

    经历了最为困难的2016年以后，2017年磷复肥行业迎来了曙光。改革之路继续稳步前行，在“绿色发展”“减量增效”等政策指导下，行业实现优胜劣汰、转型升级。国内外市场需求平稳，供需矛盾略有缓解，行业效益整体回升。上半年市场整体下滑，下半年原料和环保成本增加，市场走暖，特别是9、10月份以后，市场加速上升。但向好的走势能否有效带动下游需求，仍存在不确定的因素，市场风险持续积累，行业压力有增无减。

一、2017年行业运行情况

    1. 行业效益有所提升

   根据统计局数据，2017年1～11磷复肥行业收入、利润实现双增长，亏损额显著下降。全行业主营收入为4557.78亿元，同比增长6.27%；利润为172.66亿元，同比增加30.66%；主营业务利润率为3.8%，同比增长0.4个百分点。磷肥行业主营收入为1108.51亿元，同比增加10.1%，利润为24.03亿元，同比增加148.1%，主营业务利润率达到2.2%，同比增加1.7个百分点，达到2015年同期水平。磷肥企业亏损面达到19.9%，复混肥企业亏损面达到12.6%。

表1 2017 年1～11 月份磷复肥行业效益情况单位：亿元

    据上市公司季报数据，前三季度三家磷肥上市公司（山东鲁北、六国化工和云天化）共计盈利0.84亿元，业绩同比上升，六国化工和云天化两家企业实现扭亏为盈，磷肥行业整体效益转好。6家复合肥上市公司（金正大、史丹利、云图控股、新洋丰、司尔特、芭田）尽管盈利，但除了新洋丰保持10%以上的利润涨幅外，其余5家公司的利润均同比下降，最大利润同比降幅超过80%。利润下降主要是由于销量减少，另外企业兼并、业务拓展导致投资增加，也是导致企业利润下降的原因。复合肥行业盈利的高增长时代已经结束，行业已经完成由量取胜到由质取胜的过渡，未来强者愈强，弱者淘汰，复合肥料行业将进入洗牌高峰期。

    2. 产能结构调整仍无明显提速

    2017年磷肥行业产能退出主要以低浓度磷肥为主，部分磷铵装置已经连续三年没有生产，可以算作闲置产能。而复合肥企业由于原料成本增加和环保检查的影响，一些中小企业“不堪重负”，特别是10万吨以下的小型复合肥企业正陷入“倒闭潮”。总的来看，磷复肥行业产能退出速度仍然不快，结构调整、转型升级面临巨大考验。新型肥料继续保持高速增长，传统肥料需求下降；传统流通渠道蓄水池作用弱化，互联网、物联网等新兴销售渠道迅速发展，销售、流通环节更为透明，无成本优势的企业操作难度增大；资源环境约束增强，安全、生态、环保等形成倒逼机制，企业必须走绿色可持续发展之路。种种因素叠加，未来磷复肥行业产能结构调整仍是市场手段为主导，部分能耗、物耗高，管理水平差，存在安全和环保隐患的企业逐步被淘汰。

    3. 产量稳中趋降 磷肥销量略有上升

    2017年测土配方和水肥一体化等技术推广力度加大，化肥使用量实现了零增长，磷复肥需求稳中趋降。供给侧改革叠加环保限产，继2016年产量同比下跌7.4%后，2017年前11个月磷复肥产量继续小幅下降0.8%，达到1498.9万吨P2O5，其中高浓度磷肥产量1386.5万吨P2O5，同比下降0.8%；低浓度磷肥产量112.4万吨P2O5，同比下降0.8%。

表2 2017 年1～11 月份主要磷复肥产销情况单位：万吨，%

注：该数据为协会统计范围内数据，复合肥统计范围约占总量的60%

    预计2017年磷肥产量为1630万吨左右，降幅接近2%。现在已经进入冬储备肥阶段，但原料价格高企、运输费用增加，再加上安全环保监管趋严，行业整体开工提升有限，市场价格涨幅加大。但总的来看，价格上涨主要是供应侧驱动的结果，市场需求并未有效带动，后期市场运行风险增加。

    4. 进出口情况表现良好

    2017年由于部分地区遭受自然灾害，再加上部分装置停产，国际磷肥市场需求良好，特别是四季度以后，随着原料硫磺和合成氨价格的大幅上涨，国际磷肥价格开始攀升，使得我国磷肥出口表现良好。据海关统计数据显示，2017年1~11月我国累计进口各种磷复肥20.1万吨P2O5,同比下降2.1%；出口各种磷复肥454.1万吨P2O5，同比上升9.1%。

   表3 2017 年1～11 月主要磷复肥产品进出口情况   

                                      单位：万吨，美元/吨，%

    尽管国际农产品价格仍然不高，但2017年国际磷肥市场需求尚可，我国磷肥出口价格整体保持平稳。1~11月份磷酸二铵平均出口价格为344.0美元/吨，同比增加0.9%。最低时磷酸二铵出口离岸价格为337美元/吨，比2016年的最低报价提升42美元/吨，最高时出口离岸报价出现在2017年底，达到410美元/吨左右。

    2017年尽管国际磷肥市场困难重重，6月印度取消进口磷酸二铵消费税，国产二铵优势增加；8月越南对进口二铵征收81美元/吨的反倾销税，暂定执行到2018年3月初。但随着原料价格的上涨，国际供应商纷纷减产，美盛公司也在年底时永久关停了200万吨/年的磷铵装置。国际磷肥供应呈现出短期偏紧的态势，价格上扬。但从长远来看，国际磷肥市场仍然整体供过于求，而且未来3~5年内，沙特和印度等国家继续有新装置投产，出口市场竞争更加激烈。

    印度仍然是我国最重要的磷肥出口市场，由于近年来印度在具有资源优势的沙特、约旦等地区合资建设磷铵装置，预计未来3~5年内这些装置建成达产后，我国传统出口市场将面临萎缩的威胁。

    5. 价格走势分析

    2017年磷酸一铵市场整体回升，部分企业一改往年亏损局面，扭亏为盈。上半年，市场延续前一年的下跌惯性，价格一路走跌，开工下降，产量下滑。9月份之后，前期受环保检查影响停产的复合肥企业复工，对磷酸一铵采购提升，再加上硫磺和合成氨等原料价格上涨，磷酸一铵价格进入快速上涨通道。这种涨势一直持续到12月初，尽管12月中下旬左右价格小幅回调，但仍处近三年来的高位。2017年55%粉状磷酸一铵平均出厂价格为1913元/吨，同比增加184元/吨，增幅达到9.6%。最高平均出厂价格为2550元/吨，最低平均出厂价格为1700元/吨，波动幅度达到850元/吨。

                     图1 55%粉状磷酸一铵主流出厂价格走势图

    2017年磷酸二铵市场可谓震荡起伏。3、4月份受春耕用肥的影响，价格出现小波上涨，随后走跌的趋势一直延续到9月份。尽管9月以后试探性上涨，但涨幅远低于磷酸一铵。直到11月份以后，在原料价格推动下，磷酸二铵才进入上升通道。2017年64%磷酸二铵平均出厂价格为2380元/吨，同比增加112元/吨，增幅达到4.7%。最高平均出厂价格为2574元/吨，最低平均出厂价格为2269元/吨，波动幅度近300元/吨。

                          图2 64%磷酸二铵主流出厂价格走势图

    2017年复合肥是所有磷复肥产品中价格波动最小的一个品种。前四个月，正值国内备肥用肥旺季，价格适度上涨100~200元/吨。随后市场进入淡季，价格回调。秋季市场开启之后，复合肥也未见上涨行情，直到四季度以后，原料尿素、磷酸一铵和钾肥等价格强势上涨，推动复合肥企业上调报价。2017年45%硫基复合肥平均出厂报价为2224元/吨，同比下降84元/吨，降幅为3.8%。年内最高平均价格为2360元/吨，最低平均价格为2170元/吨，波动幅度为190元/吨。

                                  图3 2015～2017 年复合肥价格走势图

    2017年磷复肥价格呈现前高后低走势的主要原因：一是农业种植结构调整，化肥需求发生变化；二是农产品价格较低，农民减少化肥投入；三是产能过剩，市场供过于求，但2017年供给侧改革力度加大，再加上环保受限，磷复肥供应减少；四是原材料价格波动，特别是四季度以来硫磺、磷矿和合成氨价格同期快速上扬，导致磷复肥成本急剧增加；五是优惠政策取消和环保政策从严，企业其它成本增加。预计未来2~3年化肥市场继续保持底部震荡的格局。

二、行业运行特点

    1. 供应侧变化推动价格上涨 但需求跟进不足

    按照惯例，12月份至来年春节前是国内市场冬储备货阶段，尽管成本上涨拉动磷酸一铵、磷酸二铵和复合肥价格不同程度的上涨，特别是磷酸一铵价格上涨幅度可观，但需求却不乐观，粮食价格继续低位，经销商资金回笼困难，采购谨慎。总体来看，造成磷肥价格上涨的动力主要是供应偏紧和成本上涨，但需求跟进不足或阻碍后期的上涨空间。“春运”已经开始，预计铁路运力紧张的情况将进一步加剧，再加上企业开工不足，明年局部地区的春耕用肥将呈现偏紧的态势。

    2. 环保检查导致行业开工下降

    近年来，环保引起化肥供给侧出现开工率下降的情况屡见不鲜。自2016年7月到2017年9月1日，每一次的环保督查都会影响地区装置开工率，如2016年11月24日~12月30日的第二批环保督查期间，湖北地区磷酸二铵的开工率从90%降到了30%；再如2017年8月份，环保督察组进驻山东、河南、河北、四川等地，导致这些地区复合肥企业开工急剧下降， 12月份，环保“煤改气”结果显露，天然气供应告急，企业开工再次陷入困境，大型复合肥企业开工率不足50%，山东、河南和河北的部分企业处于停车状态。

    3. 高价原料导致化肥企业经营风险增加

    目前已经进入冬储备肥阶段，但复合肥的原料尿素、磷肥和钾肥价格大幅上涨。尿素原料煤炭、天然气货紧价杨；磷肥原料硫磺、磷矿石处于高位；导致化肥企业对高价原料的采购“慎之又慎”。化肥价格随着原料价格上涨而上涨，但值得注意的是，基层市场的需求仍然欠缺，终端需求支撑相对偏弱。目前价格高企是供应偏紧和国际价格拉涨共同作用的结果，煤炭等大宗化工产品的价格虚高，后期回调的可能性很大，而且随着开工率的上升，供应量会快速增长，这样或将导致化肥价格在较短的时间内快速回落的风险增加。

    4. 企业注重精准施肥

    从吃饱到吃好，中国农业经历了漫长的历程。反应到化肥市场也是如此，从偏施氮肥、到磷肥钾肥、再到复合肥、再到中微量元素肥料和功能性产品，行业已经向精准施肥的道路上迈进。海藻肥、有机肥、腐殖酸肥料、中微量元素肥料层出不穷；智能配肥也在步步进阶，解决从肥料到田地的最后一公里的问题，有些企业还在智能配肥的基础上增加粮食收储业务，解决农民的后顾之忧。未来调整产品结构，增加盈利水平将成为企业追求的目标。

三、2018年行业形势仍复杂严峻

    2017年对化肥行业来说是极不平凡的一年，各项政策继续朝着市场化方向推进，环保检查趋严让化肥行业风声鹤唳。尽管四季度以来，受成本、环保和运输的影响，磷复肥价格大幅上涨，但2018年行业形势仍复杂严峻。具体表现如下几个方面：

    1. 产能过剩局面仍未扭转

    近年来，磷复肥行业产能过剩局面日益凸显，尽管2017年氮肥行业已近扭亏为盈，磷复肥行业利润提升，但作为资源型产业，行业结构调整的道路仍任重道远。虽然每年有几十万吨的磷肥产能退出，但相较于过剩产能，仍微不足道，去产能是行业今后的首要任务。铁路运输市场化进程继续推进，各种产品的准入条件以及产品能耗标准、行业清洁生产标准等一系列规范行业企业的标准已经制定完成或正在逐步制定中，未来磷肥企业将向大型化、区域化发展，其它小型磷化工企业将逐渐被兼并或淘汰。

    2. 原料价格有望在一季度之前继续维持高位

    从2017年底的行情来看，湖北、四川等地区安全环保检查的影响将持续，停产的磷矿石企业近期不会复产，下游用户转向云贵地区采购，集中采购与“春运”相遇，短期内磷矿石供应问题得不到根本性的改善，磷矿石价格回落的可能性不大。而受煤炭和天然气货源供应紧张，价格高涨的影响，合成氨供应也出现困难，部分地区价格甚至上涨到4000元/吨以上的“罕见”价格。但在供暖季结束之前，煤炭和天然气的供应仍无法有效缓解，因此成本支撑合成氨价格继续维持高位的可能性很大。硫磺仍然要视国际市场情况而定，从供需平衡角度来看，短期价格将继续维持高位。综合来看，原料成本价格是支撑磷复肥价格的重要因素，一季度之前原料成本将继续支撑化肥价格高位运行。

    3. 磷酸二铵春季市场供需平衡变化不大

    考虑到2017年主要二铵企业减产计划顺利实施，预计2018年春季供应量在980万吨左右，比2017年同期减少50万吨左右，但2017年四季度的出口量要明显低于2016年四季度的水平，因此综合核算下来，2018年春季市场供需平衡情况基本与2017年相当。2018年粮食价格上涨空间不大，种植结构继续调整，再加上近年来冬储带来的经济效益不理想，流通渠道的库存明显下降。因此，如果产量没有明显的提升，原材料价格变化不大，磷酸二铵价格将有望继续维持当前水平。

    4. 环保政策加速行业去产能进程

    2017年化肥政策市场化进程深入推进，“十三五”规划、环保税、资源税、生态保护红线、PPP模式等相继推出。化肥作为有潜在污染的产业，产能受到明显限制。不合格产能被迫整改、升级或者淘汰。2018年环保继续保持常态化，对化肥行业影响持续加深，有利于化肥行业加速去产能进程。在环保政策驱使下，化肥企业环保意识显著提高，企业越来越重视新产品的研发，加大科研投入，淘汰落后产能。

    2018年化肥市场注定是跌宕起伏的一年，企业生产成本增加，原料价格波动幅度加大，磷复肥价格波动频繁，但供需矛盾没有得到有效缓解，粮价走低、种植结构调整导致农民购买力下降，使得化肥价格上涨空间受限。另外，环保压力也是企业面临的一大考验，产能释放减少、限产、停产企业增多，环保设施落后的企业将受到严重的挑战。