硫磺 | 多重因素交织下硫磺市场高位僵持
发布时间：2026-08-19 00:00:00
来源：隆众资讯
国内硫磺市场在多空因素交织博弈中呈现窄幅下探格局，镇江港主流颗粒价格报9100元/吨，较上周小幅下行50元/吨。霍尔木兹海峡通航风险持续升级，多重供应扰动与地缘冲突交织，令全球硫磺供应趋紧升温；然而科威特8月合约价大幅下调85美元/吨至865美元/吨FOB的消息，又在一定程度上缓和了市场的紧张情绪。国内业者观望心态主导，询买盘气氛持续低迷，指向性消息缺失令行情陷入僵持。
国内行情窄幅整理，交投冷清
近期国内硫磺市场整体呈现小幅向下整理的态势。截至8月12日，镇江港主流颗粒价格报9100元/吨，较上周的9150元/吨累计下行50元/吨，跌幅约0.55%。主因受国际市场新动态消化及买方观望情绪主导，价格重心逐步下移至9100元/吨并持稳。从交投层面看，市场气氛始终未见明显改善。持货方有调整出货意向，但询买盘气氛持续低迷。低库存虽为价格提供一定底部支撑，但交投冷清使得行情难以获得向上突破的动力。
国际市场供应扰动与地缘风险交织
全球硫磺市场在多空因素激烈博弈中承压运行。供应端，加拿大山火阻断硫磺铁路运输、温哥华港口通道受阻的消息率先冲击市场。随后俄罗斯铁路管理局解除哈萨克斯坦硫磺过境禁令，但哈萨克斯坦禁止硫磺出口至俄罗斯以外所有国家的禁令维持不变——这一政策完全抵消了俄铁路禁令解除本可带来的供给增量。
中东方面，地缘冲突持续升级。胡塞武装持续袭击沙特红海炼厂与航运船舶，美伊对抗态势加剧。截至报告发布，已有12天无确认非伊朗籍硫磺船舶驶出霍尔木兹海峡。受此影响，中东8月官方合约价出现明显分歧：科威特KPC将8月FOB价格定为865美元/吨，较7月的950美元/吨大幅下调85美元/吨；卡塔尔能源维持890美元/吨FOB不变；阿联酋ADNOC面向印度次大陆市场官方售价维持1000美元/吨FOB。
值得关注的是，尽管中东官方报价有所松动，但霍尔木兹海峡航运风险推高保险附加费，实际综合到岸成本不降反升。全球约45%海运硫磺贸易量途经霍尔木兹海峡，地缘风险已从情绪层面转化为实质性成本压力。
展望后市，中东局势的不确定性仍将是主导市场走向的核心变量。国内业者短期内难以放弃观望待市的操作策略，港内交投预计仍以存量商户为主，新资金入场可能性有限。在买卖双方待市情绪均不高的背景下，市场走向恐受心态消磨影响，整体或延续窄幅盘整运行。
不过，多重结构性支撑因素同样不容忽视：全球硫磺供需缺口预计突破500万吨；港口库存处于近十年低位；高价背景下短期价格仍有一定支撑。同时，下游磷肥企业深陷亏损、高价抑制采购的矛盾也在持续累积。
综合来看，硫磺市场单边大涨或深度下跌的条件尚不具备，高位宽幅震荡仍是主旋律。后续需重点关注霍尔木兹海峡航运恢复进展、中东货源发运节奏及国内磷肥企业开工与采购节奏。