近来中东地缘冲突持续升级，对全球能源及大宗商品供应链形成多维度、多层次的影响，再其传导效应作用下，原本趋于脆弱的国内硫磺现货市场价格强势反弹。镇江港主流颗粒价格一度拉高至2520元/吨，较本月初低点上涨10.53%；某电子盘面价格更是攀升至2570元/吨相对高位。对此业内滋生出部分乐观言论及声音，而笔者认为：此“外力”短期内对现货市场有立竿见影的带动之效，然从当前供需现状出发，磺市距离真正起势腾飞还需蛰伏些许时日。

相较于去年截止目前2025年国内硫磺港口现货市场走势，已然有跳脱性的呈现。除近期市场表现外磺市能有如此表现，主因可简单归结为外盘坚挺铺垫，国产增量放缓，港存阶段性速降，主力下游时段性开工保障等。然在步入二季度中后端后，上述利好支撑或消退或减弱对市场的影响。而在刚刚步入6月份时，主要下游磷肥仍处国内需求传统淡季，其出口对于磺市需求拉动有限；加之港口资源已呈垒库之势，且外盘亦有疲软征兆，在此背景下不少业者认为本月硫磺现货市场走势难有乐观预期，只是出于大部持货资源成本较高的考虑，暂无深跌之忧，大概率会以弱势震荡整理为主，不曾想再遇“黑天鹅”。

之所以认为磺市还需经历蛰伏期，是因为后续硫磺供需基本面对于磺市的进一步向好推进并不友好。

1、供应端 国际方面，据悉印尼市场采购价格已调整至CFR280美元/吨中位，高点位报价市场接受程度有限。中国市场虽有美金成交传闻，只是价格已在290美元/吨低位，后续短期内美金市价有继续缓慢下行可能。国产方面，锦西石化、中煤鄂尔多斯、茂名石化、中煤榆林等企业装置或恢复生产或产量提升，此外川东北气田渡口河项目原计划即将投产，如此国产资源有稳步提升预期。进口方面，据不完全统计在6月份剩余时间内，国内主要硫磺港口存有超25万吨资源到港计划，若相关资源船能顺利靠港并完成卸载作业，港口资源存继续累库趋势，这对后续市场心态会产生持续施压。

2、需求端 隆众资讯数据显示，最新一期磷酸一铵行业周度产能利用率为55.21%，较前一周期仅上升0.26个百分点，但同比却下降2.17个百分点。磷酸二铵周度产能利用率为49.75%，该数据较前一周期上升2.07个百分点，不过同样在与去年同期对比中下降2.20个百分点。当前国内磷肥市场还处于传统淡季，受此影响磷肥在随后的一段时间内恐无法对磺市提供有利支撑。而在硫磺其他主要下游产品中，己内酰胺曾在去年给予磺市持续惊喜，然其最新一期产能利用率数据为91.50%，同比下降7.66个百分点。由于其下游面临较大的跟进压力，后续己内酰胺市场价格冲高困难，行业装置负荷提升或因此受限，进而无法对磺市需求的改善提供有效助力。

综合来看，近期在地缘冲突引发供应链担忧和市场恐慌情绪双重推动下，国内硫磺现货价格快速上涨。不可否认的是近期终端中也有为数不少的资源采买操作，但目前大部下游企业对高价资源已存有抵触。而从上述供需两端局面中不难发现，对于磺市有利支撑因素暂难找寻，随着时间推移，业者对于相关局势的关注度或将淡化，理性观望情绪恐逐步主导市场，在此过程中持货商心态恐逐步承压，不排除其会作出顺势调整可能，届时硫磺现货市场或要步入向弱调整期。