尿素市场近期再现“过山车”式波动，国际行情强势上行成为本轮价格飙升的核心驱动因素。由于季节性需求转淡预期未改，国内尿素市场持续反弹力明显不足。随着期货情绪降温后，尿素市场价格逐渐回归理性。

价格反弹后回落

受国际局势影响，国际市场7月船期大颗粒尿素成交价涨至520美元/吨FOB，国内尿素价格随之短时间内较快上涨。然而国内需求支撑不足，尿素在运行了一段反弹之路后，尿素期货市场情绪逐渐回归理性，上周末尿素现货行情逐渐企稳并理性回落。

供应方面，山西、山东、陕西局部地区尿素工厂生产装置停车检修，尿素日产出现窄幅下滑，日产量在19.45万吨，上游国内工厂小幅去库存‌，但整体仍处于高位。需求方面，虽然河北、山东等地区仍有少量农需备货，但基层贸易商持币观望情绪浓厚，高价成交有限；工需方面，复合肥企业产能利用率持续下滑，成品库存积压导致原料采购意愿低迷，胶合板行业维持刚性补库节奏。

目前，山东地区中小颗粒出厂报价在1790~1830元/吨，河北地区小颗粒出厂报价在1790~1810元/吨，河南地区中小颗粒出厂报价在1770~1800元/吨，山西地区中小颗粒出厂报价在1700~1720元/吨。

后市仍存走弱预期

对于近期尿素市场触底反弹的行情走势的缘由，业内人士分析认为，一方面由于国际地缘冲突升级和印标叠加需求，助推了国际价格大幅度推涨，虽然国内出口量不多，但是国际尿素价格上涨给予了国内尿素行情向好的契机；另一方面，北方玉米追肥季临近与南方早稻追肥推迟形成需求错配，在国内需求偏弱的情况下，尿素价格逐渐回落。值得注意的是，本轮尿素价格快速上行后，下游贸易商及终端用户抵触情绪明显增强，市场交投活跃度显著降温，进一步抑制了下游需求的释放。

虽然尿素供应水平继续回落，但仍维持在20万吨的高位，供应相对充裕。在政策端保供稳价基调下，短期内尿素的实质性减产概率较低，复合肥企业受成品库存积压及夏季高氮肥生产收尾影响，开工率持续走弱，对原料的拿货积极性不高。此外，尿素出口有序进行，烟台港、天津港、锦州港陆续迎来大颗粒货源到港，加之国际市场减产消息持续发酵，市场参与者对集港热情升温，预计短期内港口货源将继续呈现增加趋势。

综上，随着复合肥夏季高氮肥生产收尾，叠加尿素价格快速拉涨后下游抵触情绪升温，市场交投活跃度显著降温。短期来看，季节性需求走弱与工业需求疲软形成双重压制，尿素市场或将延续震荡盘整格局，后续需重点关注农需集中启动时间节点及国际地缘冲突情况。