5月初至今尿素工厂价格上涨空间明显受限，贸易商利润回吐，市场氛围偏弱情况下，近一个月时间，部分工厂的调整幅度仅在20-30元/吨。近日山东、河南、河北低价出厂降至1780-1810元/吨附近，新单成交开始增加，夏季肥需求支撑来了？

1、出口底部支撑

尿素出口基本落地，自5月24号开始，中国尿素法检陆续开始，时效10个工作日，目前只能厂检没有港检，最低出口价格2周更新一次，所有尿素出口合同，需要经过相关部门的审批。目前山东、河北等部分工厂已接到尿素出口订单，正在报检中。国内尿素出口利润丰厚，集港消息仍在影响业内心态，但目前政策对尿素出口流向、价格、报检企业、大小颗粒规格的限制要求较多，业内从业者多在关注尿素出口对国内市场的实际影响，比如单月出口数量、实际报关出口速度等。但肯定的是关键时间节点尿素出口将抬升国内尿素底部区间，且对具有集港运距优势的尿素工厂将形成有效支撑。

2、需求释放缓慢

近阶段国内复合肥行业开工未见明显提升，夏季肥需求启动迟缓，复合肥工厂消化成品库存为主，传闻湖北等区域复合肥成品库存高企，另目前海关已不接受二元、三元复合肥出口的报检，因此复合肥工厂生产积极性将明显受挫。5月份以来政策面对国内尿素的限价管控、监管都相对强势，国内尿素高价已被限定，向上的空间明显受限，因此市场情绪多谨慎，中下游随用随采。目前时间已至5月底，玉米、水稻等底肥、追肥肥需求将陆续启动，但多区域的干旱天气或影响农需释放节奏。关注需求、情绪、集港的多重利好是否可以叠加。

3、供应利空持续

截止5月27日国内尿素日产20.61万吨，五月底六月初，江苏恒盛、新疆阿克苏华锦装置将陆续复产，陕西龙华、河南心连心（或有延期）等尿素装置确认检修计划，另外需关注新疆新冀能源新装置的运行情况。进入6月，国内日产尿素或仍在高位运行，市场货源明显充足，国内高供应利空将持续笼罩，未来半个月之后国内尿素将进入季节淡季，且新疆、内蒙货源外发将明显增加。

综合来看，出口+需求支撑国内尿素有向好发展预期，但尿素出口限制较多，未来几个月国内尿素行情走势仍将维持明显的季节相关性。目前尿素价格向上波动明显受政策打压，今日尿素期货先涨后跌，也将进一步影响中下游跟进的持续性。今日停售的上游工厂价格或有小幅反弹，但尿素价格或依旧区间窄幅波动为主，若后期农需+集港利好出现叠加，市场货源或有阶段性紧张，贸易商价格也或有窄幅上涨预期。