2020年全球新冠疫情持续蔓延中，全球经济不景气，国际原油价格也在持续下跌（图1）。3月6日，OPEC+未能就另外150万桶/日的减产达成协议，引发国际油价暴跌。以布伦特原油价格为例，进入2020年以来，最高点68.91美元/桶（1月6日），最低点26.69美元/桶（3月18日），最大跌幅超过61%。那么国际原油价格下跌，对国际钾肥价格行情有什么影响呢？

统计数据显示国际原油价格和钾肥价格变化具有很好的正相关性，1998-2003年，布伦特原油价格较低，最高点33美元/桶，最低点10.6美元/桶，平均23.8美元/桶，该期间我国氯化钾进口价格也比较低，大约在126.7-156.4美元/吨，平均135.7美元/吨。2004-2008年，布伦特原油价格和我国氯化钾进口价格均持续快速上涨，在2008年分别涨至历史最高值137.0美元/桶、811.6美元/吨。之后布伦特原油价格和钾肥价格均快速下降，2008年年底布伦特原油价格最低跌至42.3美元/桶，而我国氯化钾进口价格持续跌至2010年6月，最低为385.8美元/吨。随后两者价格开始上涨，布伦特原油价格在2012年1月上涨至125.7美元/桶，我国氯化钾进口价格在2012年5月上涨至538.8美元/吨。之后两者价格再下降，布伦特原油价格在2015年年底跌至31.7美元/桶，我国氯化钾进口价格在2016年4月跌至252.4美元/吨。随后两者价格又逐渐上涨，布伦特原油价格在2018年8月上涨至85.5美元/桶，之后处于下降的态势，直到2020年3月暴跌，而我国氯化钾进口价格在2019年最高上涨至295.8美元/吨。也就是说历史以来，原油价格上涨会推动钾肥价格上涨；原油价格下跌也会导致钾肥价格下跌。

我们认为国际原油价格波动对钾肥价格行情的影响主要有两个方面：

一、 原油价格变化影响钾肥需求，从而影响钾肥价格

原油价格上涨，原油替代品生物燃料乙醇会跟随上涨，从而推动玉米等农产品价格上涨。农产品价格上涨了，农民对钾肥的需求就会增加。在供给维持稳定的前提下，需求量增大，钾肥价格就会上涨。相反，原油价格下跌，导致农产品价格下降，钾肥需求减少，钾肥价格就会下降。

二、原油价格变化影响钾肥生产成本和运输成本，从而影响钾肥价格

统计数据显示，燃料和能源成本在钾肥总生产成本中占比约23%。原油价格上涨会增加钾肥生产成本，还将推动海运运费上升，从而增加钾肥的运输成本，钾肥价格就会上涨。相反，原油价格下降，钾肥生产成本和运输成本下降，钾肥价格就会下降。

通过以上分析，2020年国际原油价格下跌，一方面会减少钾肥的需求，另一方面会降低钾肥的生产成本和运输成本，钾肥价格将会随之下降。从历史数据看，中国和印度进口氯化钾的大合同价2016年最低，分别为219美元/吨、227美元/吨，2018年均上涨到290美元/吨。从2019年开始国际钾肥市场处于不断走低的状态，2019年10月25日印度进口商同乌拉尔钾肥贸易公司达成了一项新的年度性钾肥合同，到岸价格为280元/吨，较2018年跌了10美元/吨。目前国际原油价格大幅下跌对国际钾肥价格会有什么样的影响，还有待观察。（孙小虹 武娜）