硫酸铵作为各企业副产品，企业一般无库容，多随产随销，因此一般小长假前企业提前抛货以防止节日期间因物流不畅导致的胀库问题，因此提前大量出货就成交市场节前降价的主要利空因素。

先看市场成交大环境，9月底化肥整体需求不佳，国内出货跟进有限，硫酸铵主要以出口和出口加工为主要流向，货源需求较为单一。节前，各硫酸铵企业以出货为主要目的，成交大幅让利，尤其山东地区多数企业降价幅度达到100元/吨以上，降幅达到17%。卓创数据监测显示，月底国内焦化级硫酸铵市场成交均价降至550元/吨附近，环比下滑6.46%，同比下滑13.52%。

供应：虽有限产，供应宽松挫

2019年9月份，独立焦企整体开工负荷率后期下滑。卓创资讯统计数据显示，9月全国独立焦企平均开工负荷率84.33%，己内酰胺装置月度平均开工负荷率为78.79%，环比下滑4.10个百分点。10月两家己内酰胺企业有检修计划，焦企在供暖里季限产形势或趋严，硫酸铵产量或略减。但由于假期期间部分货源积累以及低价氯化铵代替，硫酸铵供应仍显充裕。

出口：局部需求减量且降价

需求方面，秋季肥采购收尾，冬储暂未开启，国内需求难有较大提升，硫酸铵货源挤压颗粒企业生产，最终流向仍以出口为主。

黄金周前后中国货源降价，成交不佳，目预计未来几周内市场弱势运行。目前中国挤压颗粒成交FOB 130-136美元/吨，五洲丰成交价在FOB 145美元/吨附近。东南亚地区采购不旺，其中菲律宾因本季度气候干旱用肥量不足，马来西亚因棕榈价格偏低而多采购MMA级硫酸铵货源。预计四季度再度增幅有限，目前主要观望巴西挤压颗粒需求以及土耳其对低价中国货源青睐度。

卓创认为，节后观望下游需求，月底或随着限产以及己内酰胺企业检修利好下成交略升温，10月己内酰胺级硫酸铵价格维持FOB 111-113美元/吨。纵观整个四季度，随着供暖季来临，焦化企业限产或将维持，焦化级硫酸铵产量或有微降，但电厂脱硫副产硫酸铵产量对市场形成补充，另外己内酰胺企业大型检修计划较少，硫酸铵整体产量偏高位。本年度受旱涝等灾害影响，东北地区化肥采购量不足，预期四季度冬储推迟且减量，国内需求有限，硫酸铵流向仍集中于出口，而国际市场上东南亚仍观望更低价格，巴西等需求地新一轮采购跟进放缓，预期出口量难以完全消化产量，市场整体趋势偏弱。