近期国内合成氨市场虽有窄幅涨跌调整，但整体依旧处于偏弱运行局面，且随着价格进一步触底，市场止跌观望氛围增强。但种种矛盾依旧凸显，后市出货压力不减。

供应端减量有限

尽管山东、河北、河南以及山西等地因生产调整或装置检修导致供应减量，但检修时间普遍偏短，减量利好未能长时间支撑市场，山东、河南等地供应已开始稳中增加，另外新增产能也在有序推进，市场减量快速恢复后，供应压力未能有效缓解，虽有部分低价前期降库后有窄幅探涨，但整体市场供应压力再次凸显。

需求端持续低迷

农业需求季节性疲软：秋季用肥市场推进缓慢，未全面启动，复合肥企业开工率仅维持3-4成左右，磷肥、复合肥行业开工持续下滑，整体农业下游产业链需求释放缓慢。

工业需求增长乏力：受制于北方重大活动影响，周边地区丙烯腈、己内酰胺、硝酸等工业领域开工率普遍下滑，除刚需采购支撑外，整体需求支撑不足。

库存压力与价格下行

下游仅维持刚需采购，在需求疲软的背景下，即使供应收缩，市场仍面临去库存压力，但实际多数合成氨企业库存液位普遍偏高，导致为顺利降库市场价格低价频出，部分市场低价一度降至1750元/吨附近，创下近年来同期价格最低。

整体上来看，合成氨市场长期疲软运行的根源在于供应端减量有限、需求端持续疲软，供需未能有效良好匹配，预计短期内市场供需矛盾依旧突出，多关注后期重大活动结束后市场供需的进一步调整。