夏至时节，农业需求并未如预期般形成有效拉动，需求端持续疲软。下游复合肥企业夏季肥料采购已进入收尾阶段，新单成交稀少，市场交投氛围冷清。原料端则呈现出“硫磺价格震荡回落、磷矿石价格高位挺价”的分化格局，成本支撑力度因原料而异。磷酸一铵、磷酸二铵企业普遍以执行前期预收订单为主，报价虽维持稳定，但实际成交中商谈空间有所扩大，市场观望情绪浓厚。

一铵：供需双弱下的价格僵持

具体来看，国内磷酸一铵价格指数延续淡稳态势。55%粉状指数报3412.50点，55%颗粒指数报3480.00点，58%粉状指数报3716.67点，与上周同期相比均保持平稳。在区域市场方面，安徽地区55%粉状一铵送到价在3500~3550元/吨，湖北地区主流出厂价在3330~3400元/吨，山东地区送到价在3430~3530元/吨，各主产区报价虽维持稳定，但成交重心略有下探。

企业待发订单量环比增加15%~20%，这在一定程度上支撑了企业的报盘心态。然而，受需求疲软影响，部分企业装置开工负荷已降至70%~75%。当前，企业主要以执行前期订单为主，新单成交则多采取一单一议的策略，实际成交价格较报价存在50~100元/吨的让利空间。

下游复合肥企业开工率降至33.8%，成品库存同比增加48.8%，原料采购仅维持15~20天的刚需。夏季肥料销售已进入尾声，而秋季肥料备肥尚未启动，经销商提货积极性低迷。此外，氯化铵等替代原料的使用增加，导致一铵需求同比萎缩约12%。

原料端方面，硫磺价格震荡整理，磷矿石车板价维持在680~700元/吨的高位，成本面形成一定支撑。但需求端疲软仍是主导因素，预计短期内磷酸一铵市场将延续弱势运行，价格难有明显反弹。

二铵：内弱外强下的区域分化

国内磷酸二铵价格指数弱稳运行。64%颗粒指数报3866.67点，60%褐色指数报3600.00点，57%含量指数报3625.00点，周环比持平。区域市场呈现分化特征，湖北地区64%颗粒出厂价在3800~3850元/吨，山东地区出库价在4000~4100元/吨，云南地区64%颗粒黑龙江到站价在3600~3700元/吨。在出口订单的支撑下，西南地区价格相对坚挺。

企业待发订单排期至7月下旬，出口订单占比提升至40%~45%，国内报价保持稳定。当前，企业正积极筹备出口额度，部分企业加速集港报关，以应对出口窗口期政策限制。

国内复合肥企业二铵库存维持高位，采购仅维持1~2个月的安全库存，内需同比萎缩25%。然而，东南亚、非洲市场需求旺盛，6月份出口订单同比增长30%，主要流向孟加拉国、埃塞俄比亚等地区，订单排期已至8月份。

原料硫磺港口库存增至99万吨，受地缘冲突影响，价格存在短期波动可能。磷矿石供需紧平衡，支撑价格高位。预计短期内磷酸二铵市场将以稳为主，出口订单支撑下局部地区价格或小幅走强。

国际磷铵价格持续攀高，巴西地区二元复合肥报价为515~520美元/吨CFR。国内一铵、二铵出口报关有序推进，但二元复合肥暂停报关，普钙、重钙法检时间延长至30天。2025年出口配额将分阶段执行，企业需完成保供任务后方可申请第二阶段额度，政策限制下出口增量有限。

综合来看，磷肥市场将继续处于夏秋过渡期的需求淡季，国内供需宽松格局难改，价格大概率维持弱势盘整。企业应密切关注7月份秋肥备肥启动节奏、国际市场需求变化及硫磺、磷矿石原料价格波动。同时，企业可重点关注出口订单机会，并灵活调整国内销售策略以应对需求疲软。